Finansiel Gearing – Sådan bruges det i daytrading og aktiehandel

Før vi dykker nærmere ned i, hvornår det er fornuftigt at låne penge til investering, er det vigtigt at forklare begreberne maximum drawdown (max drawdown), backtesting og risikospredning (porteføljediversificering), samt understrege sammenhængen mellem risiko og tidshorisont.

Max drawdown betegner faldet til det laveste niveau som din portefølje ville have haft i en given perioden i fortiden. Max drawdown findes ved hjælp af backtesting, der betyder at teste noget tilbage i tid.

Dette kan gøres meget let inden for index investering, da man blot finder forskellen mellem ATH (All time high) og ATL (All time low) i en given periode. Risikospredning betyder at sprede sin risiko og er særdeles værdifuldt for en portefølje.

Der er altid en risiko for, at en given virksomhed går konkurs. Hvis hele din portefølje består af blot en investering, vil risikoen for at miste 100% af den investerede kapital altså være til stede. Du mindsker din risiko ved at sprede din investering i 10 forskellige virksomheder.

Lad os tage udgangspunkt i, at du har sammensat en portefølje bestående af 100% aktier med god diversificering – dette kunne også blot være, at købe en ETF i et index som OMXC25. Derudover har vi sat vores tidshorisont til at være 30 år.

Dernæst ser du tilbage på, hvor meget investeringen ville have tabt historisk, hvis du gik ind og solgte på det værst tænkelige tidspunkt – du finder altså max. drawdown. Vi antager, at denne udgjorde et fald på 50%.

Under ovenstående forudsætninger forventer vi for fremtiden, at vi, på grund af øget risiko, vil tjene mere end obligationer i vores tidshorisont, men accepterer samtidig, at vores portefølje i et worst case scenarie kan være faldet 50%.

Vi ved nu, vi skal fastholde positionen for at opnå vores afkast på trods af store udsving. Hvis vi er bevidst om disse fakta, kan man spørge sig selv, hvorfor man ikke tager en endnu højere risiko, hvis man er sikker på at tjene penge i sin tidshorisont?

Det er her, at gearing kommer ind i billedet. Hvis vi introducerer en gearing på 0,25 og dermed forøger vores investering 1,25x, vil det betyde, at vi ligeledes kan gange vores max. drawdown med 1,25 og vigtigst af alt gange vores afkast med 1,25 fratrukket en renteudgift.

Såfremt vi kan acceptere, at vores portefølje nu i stedet kan falde med 62,5% (50%*1,25) i investeringsperioden, har vi nu anvendt gearing som et redskab til at optimere vores afkast og samlet set få mere ud af vores investering.

Hvis du er ny til investeringsverden, vil jeg anbefale vores indlæg om aktier

Dette er indlæg er skrevet i samarbejde med fra Moneytalk.dk. Martin arbejder til dagligt som Equity Research Assistant og har i mange år arbejdet i finanssektoren. Indlægget skal ikke ses som investeringsrådgivning.